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    中糧入主 酒鬼酒能否走出困境?

    來源:未知 發布時間 2014-12-15

      中糧集團入主酒鬼酒的傳聞終于得到證實。根據酒鬼酒11月30日晚間發布的公告,中國華孚貿易發展集團公司整體并入中糧集團有限公司,成為其全資子企業。華孚全資控股的中國糖業酒類集團公司持有中皇有限公司50%的股權,而目前中皇有限公司持有酒鬼酒31%的股權,是酒鬼酒的第一大股東。

      2012年的塑化劑風波以及整個白酒行業將近兩年的深度調整,使得曾經風光無限的酒鬼酒陷入低谷。業內分析稱,中糧集團入主酒鬼酒長期看肯定會給公司帶來積極變化,中糧市場化的操作手法有助于酒鬼酒走出困境。但是,不論是從時間節點還是業務的復雜性看,短期內恐難見效果。

      酒鬼酒成中糧“玄孫”

      此前市場一直盛傳,中糧集團將通過整合另一家央企中國華孚貿易發展集團公司以實現間接參股酒鬼酒。此消息一出,引發各方不小震動。11月26日,國務院國資委在官網上公布,中國華孚貿易發展集團公司整體并入中糧集團,成為全資子企業。這證實了此前中糧集團將間接入股酒鬼酒的傳言。

      11月30日晚間,酒鬼酒亦發布公告稱,酒鬼酒第一大股東為中皇有限公司,持有公司31%的股份;中皇有限公司由Everwin Pacific Limited(持有50%股權)和中國糖業酒類集團公司(通過其子公司持有50%股權)共同控制。中國糖業酒類集團公司是中國華孚貿易發展集團公司全資子公司,現因中國華孚貿易發展集團公司整體并入中糧集團有限公司,成為其全資子企業,中國華孚貿易發展集團公司不再作為國資委直接監管企業。

      從上述各層關系來看,酒鬼酒成為了中糧集團的“玄孫”。根據消息人士披露的信息,中糧此次并購的主要目的并不在于酒鬼酒,而只是在洽談華孚的同時也一并將酒鬼酒攬入囊中。但對于此次整合交易,業內更多地將目光聚焦到了中糧間接入主酒鬼酒的身上。

      事實上,中糧在白酒領域一直存有野心。早在2002年中糧就已經開始出手酒行業,收購了前身為安徽焦陂酒廠的龍虎尊酒業,有意借此完成白酒產業的戰略布局。不過,截至目前其白酒品牌僅有徽商酒、焦陂酒。今年年初,中糧集團旗下的中糧農業產業基金和中糧信托入股茅臺集團旗下的習酒,以10%的持股成為習酒的第二大股東。

      酒鬼酒業績連年虧損

      2012年酒鬼酒凈利潤曾高達4.95億元,然而當年的塑化劑風波以及整個白酒行業將近兩年的深度調整,使得曾經風光無限的酒鬼酒陷入低谷。

      2014年前三季度,酒鬼酒營收27114萬元,同比下降43.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7603.36萬元,同比下降 473.69%。預計公司全年凈利潤虧損將在9000萬元-12000萬元。在2013年全年已經虧損3668萬元,2014年持續虧損后,作為上市公司的酒鬼酒將在2015年面臨被“ST”的境地。一旦2015年全年酒鬼酒不能將業績扭虧為盈,那么就將面臨退市。

      “酒鬼酒作為塑化劑曝光的首家企業,業績深受其害,加上行業調整期,可謂是禍不單行。”中投顧問食品行業研究員簡愛華分析認為,此輪調整期中有幾個關鍵詞,反腐、塑化劑、行業產能過剩風險,所以高端白酒企業、塑化劑涉及者毫無疑問會遭遇重創。

      而在經歷了兩年的調整期后,白酒企業資金鏈斷裂已漸凸顯,酒企老板跑路現象時有發生。業內專家認為,白酒企業業績最壞的時候還沒到來,現在僅僅是盤整期,2015年作為行業拐點會更困難。而白酒行業的復蘇至少要2018年后,最快也得在2017年底。此背景下,虧損的酒企想要扭虧難度可想而知。

      或難逃ST命運

      中糧的入主,能否讓酒鬼酒“起死回生”?

      白酒專家肖竹青表示,中糧的入主有望給酒鬼酒帶來新生,因為中糧擁有兩大利器——豐富的人才儲備和產業化經營的經驗。中糧擁有產業化的經驗,曾經成功運作了福臨門和可口可樂等,其成熟的視野、經驗和人才儲備是酒鬼酒需要的。

      而從蒙牛的經驗來看,中糧對重組并購后的下屬企業,都會積極推進其機制和市場化的變革,這對于當前的酒鬼酒尤為重要。根據此前媒體報道,當地政府對酒鬼酒一直有管理層面的影響,中糧進入后基于其對白酒產業的謀劃,很有可能首先對酒鬼酒進行市場化管理和經營的改造。未來中糧極有可能對旗下酒類等業務單元進行整合后,重新規劃其發展模式。

      事實上,擁有強勢央企背景的中糧入主酒鬼酒,無論是對資本層面,還是對市場層面短期來看都有著提振信心的作用。值得注意的是,自今年8月中糧或將入主酒鬼酒的消息傳出后,酒鬼酒當月股價累計上漲了30%,最高曾拉升到16.29元。

      不過,業內有觀點認為,鑒于中糧集團此前對習酒的入股僅停留在財務投資的范疇,并未參與企業運營,因而中糧此番對酒鬼酒的間接入股很可能也不會參與具體運營。白酒專家晉育鋒表示,即使這次中糧集團整合華孚集團成功,短期內酒鬼酒不會有大的變化,中糧集團是間接持股酒鬼酒,中糖集團、中皇有限公司法人地位暫時不會有大的改變。

      白酒營銷專家王傳才認為,中糧集團此次合并華孚集團,并非是專門針對酒鬼酒,所以中糧后續的緊急任務是兩大集團的整合,酒鬼酒的事一時恐難以顧及。而從目前酒鬼酒的經營情況看,公司去年虧損,今年僅剩的一個月時間是難以扭虧為盈的,被ST的命運難以改變。

      南方日報記者 趙兵輝

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